中国星河证券研报默示，宇宙两会有望捏续强调因地制宜，鼎力发展海洋经济。浙江、上海等海洋大省均建议加速海风建设发展，海风手脚海洋经济病笃代表呈现边缘向好趋势。中国星河证券合计2025年海风高弹性助推风电高增，展望2025年陆风/海风装机达90-100GW/12-16GW，同比增长25.35%/250%。恒久来看，漫衍式风电、风电机组升级检阅恰逢大鸿沟开拓更新，有望为行业孝敬新增长点。同期，宇宙两会或合并整治“内卷式”竞争，风电产业链价钱有望慢慢企稳。风机整机厂商毛利率有望2025年好转，零部件价钱证据，大兆瓦结构性紧缺或带来价钱微涨。

　　【星河电新】宇宙两会前瞻：新能源新动能迈向新周期，AI+引颈波浪

　　中枢不雅点

　　促浮滥成为25年主旋律，锂电充分受益可期。促浮滥、扩内需等议题已成为本年宏不雅经济病笃主见之一，据统计各地25年政府职责敷陈中说起浮滥频率最高，包括浮滥电子、汽车、家居浮滥等，1月上海、南京、河北、海南等多地已明确补贴战术延续致使加强；同期积极鼓舞智能网联、充电集会建设等多被说起，全年预期高。一方面新能源车在战术引颈及高质地供给进步的双轮运行下，国内销量有望再超预期酿成强守旧，另一方面AI带来的浮滥电子激越带来的边缘改善将赋予浮滥电池较大弹性空间。据GGII，1月锂电产业链排产上修迎来淡季不淡开门红，景气度捏续性较强，需求证据增长将带来企业事迹端捏续成就，改日积极柔软锂电池块投资契机。

　　储能优先级捏续进步，高成长性标签笃定。鼎力发展新式储能本领、加速鼓舞新式储能名目布局诈骗等表述高频出现于上海、广东等东南部施展地区以及河南等高比例新能源装机地区。咱们合计电力系统中新式储能地位渐渐获取深爱强调，25年1月《电力系统调理才气优化专项活动本质有筹算（2025—2027年）》明确了优先调度新式储能，2025年战术要点将围绕优化配储、扶持办事市集、容量电价、电力现货市集等方面，接洽战术在国度/场所层面的密集发布将捏续助力种种储能名主见盈利机制慢慢完善，经济性将成为改日储能发展的中枢驱能源，将有用带动储能市集恒久良性发展。此外，新式储能本领改换亦成为病笃导向，万古储能、构网型储能等热门主意有望捏续催化。

　　零/低碳园区等助力消纳，光伏仍可期。2024年国内新增场地装机再改换高，扫尾2024年底国内场地装机占比已达到42%。高比例场地装机带来的消纳压力成为近两年行业发展瓶颈，24年青柔度赫然进步，8月《对于2024年可再生能源电力消纳株连权重及联系事项的奉告》明确了各省消纳权重且初度对特定行业（电解铝）建议绿电浮滥比例条款。从25年各地政府职责敷陈看，促进绿色浮滥，零/低碳园区、工业绿色微电网、零碳社区乡村等绿色转型接洽主意热度高，此外“疆电外送”、蒙电入沪、青电入桂、粤藏直流等名目将鼓舞电网基建完善进一步增强宇宙调度消纳才气。咱们合计消纳问题缓解利好国内场地新增装机捏续超预期，疏导供给侧加速调养，有望带动光伏快速走出窘境重回增长赛谈。

　　新质坐蓐力海风弹性大，价钱内卷有望缓解。咱们合计宇宙两会有望捏续强调因地制宜，鼎力发展海洋经济。浙江、上海等海洋大省均建议加速海风建设发展，海风手脚海洋经济病笃代表呈现边缘向好趋势。咱们合计2025年海风高弹性助推风电高增，展望2025年陆风/海风装机达90-100GW/12-16GW，同比增长25.35%/250%。恒久来看，漫衍式风电、风电机组升级检阅恰逢大鸿沟开拓更新，有望为行业孝敬新增长点。同期，宇宙两会或合并整治“内卷式”竞争，风电产业链价钱有望慢慢企稳。风机整机厂商毛利率有望2025年好转，零部件价钱证据，大兆瓦结构性紧缺或带来价钱微涨。

　　算电协同运行AIDC建设需求，配用电有望受益。咱们合计宇宙两会有望不时强调布局改日产业，“东谈主工智能+”活动有望捏续深刻。咱们合计跟着英伟达GB200放量以及国内厂商加大AI成本开支，疏导DeepSeek有用裁汰成本，AI诈骗场景大幅增多，改日AIDC建设需求茂盛，变压器、开关、柴油发电机、HVDC /UPS、办事器电源、BBU/超等电容等配用电开拓需求随之增多。咱们优先看好AI电源递次。跟着GPU功耗进步以及机架升级，对AI办事器电源的功率密度和成果随之进步，AI办事器电源家具价值量有望进步。

　　DeepSeek加速东谈主形机器东谈主0-1产业化。机器东谈主手脚改日产业，北京、上海、浙江、河北、安徽、四川等场所敷陈加速布局，咱们合计宇宙两会也将重点说起。东谈主工智能赋能及运行下，海表里东谈主形机器东谈主产业已参预产业化落地前期，市集后劲远大。DeepSeek可低成本提供强盛推理才气，DeepSeek-VL模子可助力机器东谈主罢了更精确的环境感知和认识，进步多模态交互性能，加速机器东谈主在诈骗场景中的落地和产业发展。当今中枢零部件传感器、延缓器、电机、丝杠等成本占比高达70%，国产化空间较大。跟着东谈主形机器东谈主罢了从0-1的交集，中枢零部件电机、传感器等市集空间有望绽开。

　　宇宙长入电力市集提速，央国企收并购和市值处理热度不减。咱们合计宇宙两会有望强调深刻能源处理体制改革，加速建设宇宙长入电力市集。电力供应将呈现多网同时兼备，加速罢了跨区均衡互济、赶快就近均衡，特高压建设恒久高景气，2025年有望迎来寄托大年，板块有望酿成事迹+订单的双重运行。此外，国企改革捏续深刻，电力开拓央国企可通过提高信息裸露、完善ESG处理、加强投资者关系等形状加强市值处理。同期，电力体制改革、双碳战术、能源互联网布局及“一带扫数”运行央国企在并购市集保捏活跃加速主业聚焦与国外布局。

　　投资建议：1）锂电：需求向好龙头企业捏续受益 2）储能：高笃定性高成长，优选方式、盈利更优的龙头企业 3）光伏：消纳瓶颈缓解助力需求超预期，供改加速产业周期归来 4）风电：行业基本面改善，量价都升 5）电网：国内电网需求茂盛，特高压及主网、配网数智化延续增长态势。GPU功耗进步疏导国内加大AI成本开支，AI办事器电源高景气赛谈量利都升，空间广袤 6）东谈主形机器东谈主：0-1产业化加速，电机、传感器等中枢零部件厂商打造第二增长弧线

　　风险辅导

　　风险辅导：发展不足预期的风险，新能源车销量不足预期的风险，电力需求下滑或新能源发电消纳才气不足的风险，资源品或零部件悉力导致原材料价钱暴涨、企业筹算贫穷的风险，竞争加重导致家具价钱捏续下行的风险。