国泰君安研报暗示，第十批化药国采预测于第四季度启动和发布干系详情、2025年第一季度参加实验性招投标阶段。现在尚未纳入集采且竞争花式大于5家的品种有136个，初步具备纳入第十批国度集采的要求。依然实行的9批11次集采平均降价幅度达55％，近两年降价降幅未出现显明波动，预测对事迹影响有限。寰球中成药定约第三批和首批扩围延续采购10月驱动报量，第四季度或有干系集采文献出台，重复安徽等省集采，预测集采品类加快扩面；山东省牵头中药饮片集采有望于第四季度出台干系文献，但集采难度大且金额不高，预测对事迹影响有限。

　　【医药】立异守旧不变，集采暨定扩面

　　立异药策略守旧宗旨不变，国谈有望促新一轮放量。全链条守旧下，立异药多项利好策略在各地连接出台，后续策略利好有望握续鼓吹。其中，2024年国度医保药品目次调整责任于7月负责启动，预测于11月份完成接洽并公布后果。连年来医保接洽限定更科学合理，临床凭据充分、患者获益明确的国产新药有望接洽收效并销售放量。

　　化药集采预期默契，中成药集采或迎加快扩面。第十批化药国采预测于24Q4启动和发布干系详情、25Q1参加实验性招投标阶段。现在尚未纳入集采且竞争花式大于5家的品种有136个，初步具备纳入第十批国度集采的要求。依然实行的9批11次集采平均降价幅度达55％，近两年降价降幅未出现显明波动，预测对事迹影响有限。寰球中成药定约第三批和首批扩围延续采购10月驱动报量，Q4或有干系集采文献出台，重复安徽等省集采，预测集采品类加快扩面；山东省牵头中药饮片集采有望于24Q4出台干系文献，但集采难度大且金额不高，预测对事迹影响有限。

　　器械集采常态化鼓吹，国产龙头市占率普及。①IVD集采：生化肝功集采实行全面落地，生化肾功和免疫传染病、激素发光集采于24H2连接实行，生化糖代谢集采和免疫肿标甲功集采有望24Q4启动，跟着干系品类集采落地鼓吹，国产龙头有望凭借性价比上风扩大市集份额，加快入口替代。②高值耗材集采：东说念主工晶体及畅通医学国采全面实行；生理类省际定约集采延续采购预测24Q4或25Q1开展，举座集采限定可预期，旯旮影响递减，但仍需眷注对特定品类的影响。

　　医疗开荒更新有望在2024Q4部分心气落地。部分省市连接出台医疗开荒更新决策，限定9月20日，已有超200亿元开荒更新需求上报，多量处于可行性解释已批复的阶段，已有超40亿医疗开荒更新神气公布采购意向。预测部分心气将在2024年底到2025年连接公布采购意向并驱动鼓吹采购。

　　策略收紧预期已在Q3造成，Q4预期相对默契，推选立异和改善干线。①立异与营业化并重，要点眷注居品各异化上风权贵、立异属性较高的细分龙头。②2024Q4-2025H1订单和增速有望复苏；事迹预期默契。

　　风险辅导：集采降价幅度超出预期，策略实行工夫不确定。