（以下推行从开源证券《公司信息更新诠释注解：2024Q1-3营收安详增长，看好公司长久成长性》研报附件原文选录）中颖电子(300327)2024Q1-3营收安详增长，过去成长性富余，守护“买入”评级2024Q1-3公司杀青营收9.78亿元，同比+5.95%；杀青归母净利润0.90亿元，同比-9.64%；杀青扣非归母净利润0.87亿元，同比+11.99%；杀青毛利率33.82%，同比-2.25pcts；2024Q3单季度杀青营收3.24亿元，同比+10.28%，环比-3.09%；杀青归母净利润0.19亿元，同比+35.77%，环比-52.53%；杀青扣非归母净利润0.20亿元，同比+40.88%，环比-48.67%；杀青毛利率32.57%，同比-2.43pcts，环比-2.44pcts。因下贱需求复苏斜率不足预期，咱们下调2024-2026年归母净利润展望为1.07/2.03/2.76亿元（前值为1.68/2.52/3.53亿元），刻下股价对应PE为83.4/44.0/32.3倍。咱们看好公司束缚推出具备竞争上风的居品所带来的长久成长性，守护“买入”评级。深爱研发干涉，普及公司中枢竞争力2024Q1-3公司研发用度支拨2.27亿元，同比微幅增长，营收占比达23.19%。公司以研发为本，主要居品标的为工规、车规微为止器芯片（均喊锂电板贬责芯片）及AMOLED线路初始芯片，市集空间广大。公司长久守护较大的研发干涉，束缚推出具备时刻更动、市集竞争上风的居品，有望普及公司中枢竞争力，注入长久成长动能；同期，公司及子公司2024年已得到发明专利授权5项，公司进一步夯实护城河。短期看好下贱市集复原+盈利才调改善，长久看好公司市占率普及短期来看，2024Q4行业需求有望复原，公司与上游晶圆代工场的协商收效有望迟缓展现，毛利率有望迟缓好转；长久来看，当今在白电MCU市集合瑞萨的市占率处于超越的场面，锂电板贬责芯片市集主要被西洋企业掌握，国内品牌手机AMOLED初始芯片市集以联咏、瑞鼎及韩系为主，咱们看好下贱市集需求复原、公司居品线束缚开采、盈利才调改善、国产替代带来的增量营收。风险辅导：下贱需求不足预期；客户导入不足预期；时刻研发不足预期。
